Começando uma empresa de capital de risco

Você quer começar uma empresa de capital de risco? Se SIM, aqui está um guia completo para iniciar uma empresa de capital de risco sem dinheiro e sem experiência .

Ok, então nós fornecemos-lhe um modelo de plano de negócios de empresa de capital de risco de amostra em profundidade. Também o aprofundamos analisando e elaborando uma amostra de plano de marketing para empresas de capital de risco apoiado por ideias de marketing de guerrilha acionáveis ​​para empresas de capital de risco. Neste artigo, estaremos considerando todos os requisitos para iniciar uma empresa de capital de risco. Então coloque seu chapéu empreendedor e vamos prosseguir.

O que é uma empresa de capital de risco?

Uma empresa de capital de risco é simplesmente definida como uma empresa cujo objetivo é obter lucros para seus acionistas (investidores) e sua administração (equipe de investimento). Eles fazem isso investindo capital e experiência em negócios cujo valor tem o potencial de crescer significativamente durante um período de tempo. Este negócio exclusivo é tudo sobre desenvolvimento de estratégia, captação de recursos, marketing, compra e venda de empresas, administração geral e os milhões e um detalhes que envolvem o gerenciamento diário de uma empresa.

Por que começar uma empresa de capital de risco?

No entanto, este negócio ainda é um negócio que é tudo sobre o compromisso diário da equipe para fazer as coisas acontecerem e atingir seu objetivo de qualquer maneira legal. Se você estiver olhando para começar sua própria empresa de capital de risco, você deve saber que o negócio de capital de risco fornece serviços para ajudar os clientes a criar planos financeiros pessoais.

Para criar esses planos, você terá que trabalhar com seus clientes para investir seu dinheiro em ações, títulos, fundos mútuos, seguro de vida e outros ativos para ajudá-los a atingir suas metas financeiras em um momento específico. Precisa de todas as informações que irão ajudá-lo a sair com um estrondo em sua empresa de capital de risco? Por favor, continue lendo.

Começando uma empresa de capital de risco - um guia completo

  • Visão geral da indústria

É importante notar que a indústria é composta por empresas e indivíduos que atuam como principais na compra ou venda de contratos financeiros. Os diretores são investidores que compram ou vendem por conta própria, e não em nome de clientes. A análise diz que, na esteira dos declínios recessivos, esse setor continuou em um caminho para o crescimento, mas não sem alguns altos e baixos.

Os grandes peixes desta indústria ganharam com o aumento dos preços de segurança e aumentaram a atividade de fusões e aquisições nos cinco anos até 2016. É por isso que a receita da indústria deve crescer ao longo do período de cinco anos a uma taxa anualizada de 9, 1%, para US $ 42, 9 bilhões.

Especialistas do setor também observaram que o crescimento da receita foi prejudicado no início do período, uma vez que a indústria estava relutante em se recuperar da crise financeira e da subsequente recessão do período anterior que fez com que os mercados de ações e atividades comerciais se contraíssem.

A intensidade de capital moderada na indústria deve-se ao nível médio de ativos de capital, principalmente sistemas de TI, necessário para funcionar nesta indústria. Tem sido afirmado com fatos que a principal forma de custos associados a esta indústria é salários, gestão e outros honorários profissionais.

Geralmente, os salários representam 19, 3% da receita da indústria. Por outro lado, a depreciação representa apenas cerca de 2, 6% da receita do setor. É crucial que você saiba que há um alto nível de trabalho administrativo envolvido na indústria, como o processamento de atividades de investimento que precisam de mais insumo de mão-de-obra do que a entrada de capital. Literalmente, para cada dólar gasto em mão-de-obra na indústria, apenas cerca de US $ 0, 14 é alocado para o equipamento de capital.

Começando uma empresa de capital de risco - estudos de mercado e estudos de viabilidade

  • Demografia e Psicografia

Todos nós devemos saber que uma empresa de capital de risco é facilmente identificada como empresas e indivíduos que atuam como diretores na compra ou venda de contratos financeiros. Uma empresa de capital de risco estabelecerá um fundo e o usará para investir em vários negócios com o objetivo de gerar lucros substanciais com o tempo.

Empresas de capital de risco são conhecidas por muitas vezes alvo de negócios próximos ou com baixo desempenho e depois de investir na empresa, usam sua experiência em gestão para melhorar a rentabilidade. É importante notar que as empresas de capital de risco estão sempre em busca de empresas que tenham um plano de negócios concreto e estejam bem posicionadas para se beneficiarem de tendências atraentes do setor.

Um aspecto importante deste processo de investimento é a extensa pesquisa realizada sobre a suposta empresa. De acordo com especialistas do setor, isso é mais como um processo de investigação para um investimento em potencial: empresas com essa especialização são contratadas para realizar essa pesquisa, a fim de garantir que estejam fazendo um investimento sólido. Para o sucesso do investimento, esta etapa é muito importante e a empresa de capital de risco deve olhar para todos os aspectos críticos da empresa-alvo: comercial, financeira e legal.

Lista de idéias de nicho na indústria de capital de risco

As empresas de capital de risco investem rotineiramente em uma ampla combinação de investimentos privados e públicos, mas dependem do tamanho da empresa, da estratégia de investimento declarada e do conhecimento da indústria e das transações. Mas concentrar-se em um determinado nicho pode criar foco e visão para o seu negócio. Os nichos podem incluir;

  • Investimento de capital de risco em saúde
  • Investimento de capital de risco na agricultura
  • Investimento de capital de risco no transporte
  • Investimento de capital de risco em companhias aéreas
  • Investimento de capital de risco em ciência e tecnologia
  • Investimento de capital de risco em educação
  • Investimento de capital de risco em seguros
  • Investimento de capital de risco em biomassa
  • Investimento de capital de risco em esportes e filmes

O nível de concorrência no negócio de capital de risco

É importante notar que os EUA e a China são o maior mercado de risco do mundo, seguidos pela Europa. Estima-se que os investimentos de capital de risco na China cresceram de cerca de US $ 17 bilhões em 2014 para cerca de US $ 49 bilhões somente em 2015. Mundo e Israel são outros mercados em crescimento para investimentos de capital de risco.

A análise também mostra que a indústria de capital de risco dos EUA inclui cerca de 800 empresas que administravam cerca de US $ 165 bilhões em 2015. As operações de negócios e indústria na indústria de capital de risco dos EUA subiram pelo sexto ano consecutivo em 2015, após a baixa alcançada em 2009. Mas esse nível de atividade ainda estava muito abaixo do observado antes da crise financeira que atingiu o mundo.

No setor de capital de risco global, os negócios e a demanda são movidos principalmente pela velocidade da inovação tecnológica e pelo número de empresas que começam a comercializar novas tecnologias. Também se observou que a lucratividade das empresas individuais depende da escolha e gestão bem-sucedida de uma carteira de investimentos para gerar lucros.

Os grandes peixes ou empresas do setor têm vantagens em atrair capital, desenvolver expertise em múltiplos mercados de tecnologia e financiar grandes negócios. Mas observou-se que as pequenas empresas podem competir de forma eficaz, concentrando-se em setores específicos do mercado.

Lista de empresas de capital de risco bem conhecidas

  • 3i
  • Empreendimentos de correlação
  • Flight Ventures
  • Sindicatos de AngelList + Maiden Lane
  • Fogo de sinal
  • Tusk Ventures
  • Empreendimentos de conhecimento profundo
  • Redstone Digitals
  • Kima Ventures
  • 500 startups
  • Combinador Y
  • SOSV
  • vc
  • Empreendedor Primeiro
  • Capital mais leve
  • Bullpen Capital
  • Coletivo de Dados
  • Parceria Upside

Análise econômica

Todo o setor da indústria financeira em geral reúne fundos de diferentes investidores. Todos eles diferem em estilos de investimento e objetivos, tipos de ativos, uso de alavancagem e requisitos regulatórios. Além disso, eles são classificados por ativos gerenciais estimados (AUM) como uma porcentagem de todo o mercado de ativos alternativos.

O setor de negócios de capital de risco se expandiu nos últimos cinco anos para representar uma estimativa de 49, 6% para o total da indústria AUM. Espera-se também que seja responsável por uma parcela ainda maior da receita total do setor, porque exigem taxas mais altas do que as cobradas pelos fundos de hedge e a queda da popularidade de outros veículos de ativos alternativos após a crise das hipotecas subprime.

Começar uma empresa de capital de risco a partir do zero ou comprar uma franquia?

Não é mais um fato novo que a indústria de Venture Capital alcançou um acordo quase universal sobre o benefício da construção de uma marca forte, como uma maneira segura de criar consciência externa e coesão interna. No mundo dos negócios e também para ser muito bem-sucedida, as casas da venture Capital contam com recursos para melhorar, fortalecer e entender a percepção de sua marca no mercado e fazer mudanças em sua marca em relação às tendências do setor.

Também é importante dizer que o conhecimento da marca é a grande vantagem de comprar uma franquia e isso é uma grande vantagem na construção de uma empresa de capital de risco de sucesso. Um franqueador também pode oferecer treinamento, acesso a suporte de publicidade, sinalização e acessórios de lojas, equipamentos e acesso à propriedade intelectual operacional, materiais, suprimentos e estoque, além de conselhos contínuos, que podem ser difíceis de obter ao começar do zero.

Possíveis desafios e ameaças de iniciar uma empresa de capital de risco

Nosso mundo hoje viu a ascensão e queda de muitas empresas de capital de risco, mas a maioria das empresas são pequenas e médias lojas que podem variar de apenas dois funcionários a várias centenas de trabalhadores. Você deve saber que começar uma empresa de capital de risco não é uma tarefa fácil, os desafios que você pode enfrentar incluem;

  • Definindo sua estratégia de negócios
  • Configurando o Plano de Negócios e as Operações
  • Estabelecendo o veículo de investimento
  • Determinando uma estrutura de taxas
  • Levantando fundos

Iniciando uma empresa de capital de risco - Aspecto Jurídico

  • Melhor entidade legal para uma empresa de capital de risco

Nossa extensa pesquisa sobre a indústria nos Estados Unidos mostrou que empresas de capital de risco normalmente assumem a estrutura de uma sociedade limitada ou uma empresa de responsabilidade limitada. Sendo o fundador da empresa, você será um sócio geral, o que significa que você terá o direito de decidir sobre os investimentos que compõem o fundo. Enquanto seus investidores serão sócios limitados que não têm o direito de decidir quais empresas são parte de sua empresa.

Você deve saber que os parceiros Limited são responsáveis ​​apenas por perdas vinculadas ao seu investimento individual, enquanto os parceiros gerais cuidam de quaisquer perdas adicionais dentro do fundo e passivos para o mercado maior. Sem muito atraso, você precisará de um advogado que o ajude a elaborar um memorando de colocação privada e quaisquer outros acordos operacionais, como um Contrato de Parceria Limitada ou Artigos de Associação.

Idéias chamativas de empresas para uma empresa de capital de risco

Ao iniciar o seu negócio de capital de risco, seria do seu próprio interesse ter um nome muito cativante. Por que isso é vital? Isso é vital porque você pode atrair seus clientes com os melhores nomes. Aqui estão amostras que você pode usar;

  • Didact Capital LLC
  • Citadel Partners LP
  • Alfred Capital Partners LP
  • Capitol Advisors LLC
  • Ocean Holdings LP
  • Martel Capital Management LLC
  • Fundo de Gestão LLC
  • Incorporação Ventures Management LLC
  • Shannon Funds LP
  • Flowsy Associates LLC
  • Iron Ventures LLC
  • Golden Gate Trust LP
  • Títulos da ponte verde LP
  • Consultores Futuros LLC

Apólices de seguro

Todos sabemos que os atuais eventos políticos e econômicos globais mudaram o cenário para capitalistas de risco e empresas de capital de risco. Qualquer pessoa versada na indústria será capaz de dizer que o aumento das ameaças de litígios decorrentes de falências de empresas de portfólio, investidores insatisfeitos, investigações regulatórias e processos de práticas de emprego estão agora formando novos níveis de risco para capitalistas de risco e empresas de capital de risco, bem como os ativos pessoais de seus gerentes e funcionários. Esta é a razão pela qual o seguro é necessário para ter a sua volta quando o muro do infortúnio recai sobre você e sua empresa.

  • Seguro de erros e omissões
  • Seguro de propriedade
  • Seguro de compensação de trabalhadores
  • Seguro de interrupção de negócios
  • Políticas de guarda-chuva
  • Seguro de responsabilidade civil geral
  • Seguro de proteção de pagamento

Proteção da propriedade intelectual

Por causa deste artigo, nós seremos o mais direto possível. Se você está planejando iniciar seu próprio negócio de capital de risco, então você deve raciocinar criticamente sobre a proteção à propriedade intelectual para proteger sua propriedade intelectual. Pedido de proteção de propriedade intelectual para um empreendimento O negócio de capital vai além de proteger o logotipo de sua empresa e outros documentos, mas também proteger seus investimentos, patentes e, claro, o nome de sua empresa.

Proteger suas propriedades intelectuais pode parecer difícil, mas não é. Você só precisa arquivar para proteção de propriedade intelectual e também registrar sua marca. Espera-se que você inicie o processo arquivando um aplicativo junto ao USPTO. A aprovação final de sua marca está sujeita à revisão de advogados, conforme exigido pelo USPTO.

Certificação profissional é necessária para executar uma empresa de capital de risco?

Sem dúvida, existem muitas opções para avançar sua carreira no capital de risco, seja através de programas de graduação ou programas de treinamento de certificação. Os principais programas de graduação e certificação de capital de risco têm algo em comum: oferecem aos participantes muitos recursos para compreender adequadamente o setor e dependem de uma equipe dedicada para atender seus clientes, e a equipe ou os consultores devem ter experiência em campo. Poucas certificações no negócio de capital de risco incluem;

  • Profissional de capital de risco certificado (CPEP)
  • Especialista em capital de risco certificado (CPES)
  • O Analista Financeiro Chartered (CFA)
  • Associação Europeia de Capital de Risco e Capital de Risco (EVCA)

Lista de documentos legais necessários para uma empresa de capital de risco

De fato, a indústria tem muitos documentos, legais e financeiros, exigidos de um negócio de capital de risco. É aconselhável, a fim de evitar problemas antes mesmo de iniciar o negócio, que você obtenha todos os documentos necessários, mas observe que os documentos que sua empresa de capital de risco precisa podem diferir em cada estado ou município.

  • Plano de negócios
  • Alvará de funcionamento
  • Contrato de parceria limitada
  • Artigo de acordo
  • Memorando de entendimento
  • Business Pitch Deck
  • Seguro
  • Tabela de capitalização
  • Nota promissória conversível
  • Contrato de diretor corporativo
  • Minutas societárias

Financiando sua empresa de capital de risco

Com toda a sinceridade, antes de chegar a este ponto, você deve ter organizado e obtido todos os documentos legais que você precisa e um plano de negócios bem estruturado. Também é importante ter em mente que a garantia de marketing será necessária antes do processo de obtenção de capital. Os novos gerentes também vão querer ter certeza de que receberam uma carta de desligamento adequada dos empregadores anteriores.

Uma carta de demissão é importante porque os funcionários precisam de permissão para se gabar de seu histórico anterior em qualquer material de marketing. Sem dúvida, todos eles o empurram para um dos maiores desafios de começar uma empresa de capital de risco: convencer os outros a investir em seu fundo. Você precisa, em primeiro lugar, preparar-se para investir em seu fundo. Os gestores de fundos que tiveram sucesso durante suas carreiras provavelmente deverão fornecer pelo menos 2% a 3% de seu dinheiro para os compromissos totais de capital do fundo.

Além de ter uma mentalidade de investimento e estratégia de investimento, ter uma estratégia de marketing interessante será fundamental para levantar capital e fundos para a sua empresa de capital de risco. Devido a certas regulamentações sobre quem pode investir e a natureza não registrada dos investimentos de capital de risco, o governo diz que apenas investidores institucionais e investidores credenciados podem fornecer capital para esses fundos. Os investidores institucionais incluem empresas de seguros, fundos soberanos, instituições financeiras, programas de pensão e doações universitárias.

Escolhendo um local adequado para sua empresa de capital de risco

Quanto mais cedo você entender que o local escolhido terá um grande impacto na sua empresa, melhor para você. Seu tamanho, layout, localização e aparência devem impulsionar suas operações, respeitando o zoneamento e as regulamentações ambientais.

É aconselhável que você procure o conselho de um consultor imobiliário comercial independente que possa ajudá-lo a definir critérios para a escolha do prédio certo para a sua empresa de capital de risco. É seu dever certificar-se de que qualquer consultor que você contratar conheça a área e esteja familiarizado com os regulamentos de zoneamento e quaisquer possíveis problemas relativos à construção, sua localização ou usos a que possa ser submetida. Coisas a considerar ao escolher um local adequado para o seu negócio de capital de risco incluem;

  • Se é o local certo
  • Isso requer modificação?
  • Tributário e Infraestrutura
  • Permitindo o crescimento futuro
  • Separe suas necessidades de seus desejos

Iniciando uma Empresa de Capital de Risco - Requisitos Técnicos e de Mão de Obra

Já sabemos que o capital de risco é o capital investido em empresas não públicas que oferecem um retorno de investimento de longo prazo superior. Na indústria, os investidores incluem indivíduos com patrimônio líquido alto, fundos de pensão, doações de caridade e fundos soberanos.

Assim, os negócios são, na maioria das vezes, estruturados como parcerias limitadas, com os parceiros assumindo um papel ativo na operação das empresas do portfólio. Empresas de capital de risco bem-sucedidas precisam de uma combinação de habilidades técnicas e pessoais. Você deve ter em mente que o gerenciamento de sua empresa de capital de risco requer habilidades financeiras, como analisar demonstrações financeiras e estimar o valor de empresas privadas.

Pode ser um processo difícil porque as empresas privadas não são obrigadas a divulgar seus resultados financeiros. Sua equipe também precisa entender o direito contratual, porque você e eles serão altamente necessários na estruturação de negócios potencialmente complexos, incluindo a devida diligência necessária.

Ao iniciar este negócio exclusivo, você precisa de habilidades de negociação e de rede. Isso é porque você precisa conhecer e conversar com banqueiros de investimento, investidores de capital de risco e outros participantes do mercado para conseguir leads para possíveis negócios para sua empresa. É pertinente que você estabeleça um certo nível de confiança com empresários e executivos, porque você precisará trabalhar com eles antes e depois de fechar transações para sua empresa.

Além disso, você ainda precisa das habilidades de negociação para convencer os empresários de que sua empresa de capital de risco pode aumentar o valor para os acionistas, preservando os valores organizacionais e a cultura em grande medida. No curso do seu negócio, você também pode ter que negociar com outros investidores institucionais para montar o financiamento para grandes negócios, também com sindicatos para implementar medidas de economia de custos para elevar os lucros e fluxos de caixa das empresas do seu portfólio.

Também para ser bem sucedido, você precisa ter empatia com os proprietários que construíram suas empresas a vida inteira e com os funcionários preocupados com seu sustento. É seu dever saber quando manter um investimento e quando cortar suas perdas.

O Processo de Serviço Envolvido em uma Empresa de Capital de Risco

Para aqueles que pesquisaram o setor, o processo sistemático para avaliar e concluir uma nova oportunidade de investimento de capital de risco tem muitas abordagens diferentes e estruturadas que podem diferir amplamente entre as empresas de capital de risco e podem variar muito devido a detalhes específicos da empresa ou da transação. processo. Mas sabemos que a avaliação do investimento inicial pode acontecer muito rapidamente, mas todo o processo pode levar vários meses ou até um ano ou mais para ser concluído.

É muito importante notar que a descoberta e avaliação da oportunidade no início do processo é chamada de "sourcing". Nessa fase, a empresa encontra alvos em potencial e analisa a viabilidade do investimento e os possíveis retornos disponíveis. Assim como mais e mais informações são coletadas, a empresa conduz a devida diligência, constrói e desenvolve modelos financeiros detalhados e avalia os prós e contras da oportunidade até a aprovação final e a execução da transação.

Também é agradável que os aspectos gerais do processo sejam os mesmos em várias empresas, os detalhes podem ser muito diferentes com base em como a oportunidade de investimento foi originada (leilão proprietário versus leilão público) e no processo de comitê de investimento de cada empresa.

Você deve saber que quanto maior a empresa, mais formalizado será o processo do comitê de investimento e maior a probabilidade de que os leilões públicos sejam usados ​​durante o processo. Na mesma linha, acredita-se que as empresas de capital de crescimento terão que trabalhar em mais negócios de origem própria, onde eles têm menos concorrência e estão lidando mais diretamente com a administração.

Também na indústria, imediatamente uma empresa de capital de risco assinou oficialmente um acordo com a empresa-alvo, ambas as partes vão emitir conjuntamente um comunicado de imprensa anunciando a transação. Nesse cruzamento, ambas as partes se esforçarão para fechar a transação, que pode levar de alguns meses a um ano para ser concluída, dependendo do tamanho e da complexidade da transação.

Iniciando uma empresa de capital de risco - O plano de marketing

  • Estratégias e ideias de marketing

Todos sabemos que o marketing nos negócios existe desde o início da troca de bens e serviços, mas hoje o marketing digital é uma chave essencial para o sucesso. Sabemos também que é mais fácil do que nunca rastrear alvos, enviar mensagens para eles com mais eficiência e condicionar esses alvos a serem mais receptivos às suas solicitações. As ferramentas para comercializar efetivamente suas empresas de capital de risco incluem:

  • Tendo habilidades de solução de problemas

De facto, ter uma forte capacidade de resolução de problemas é um componente muito necessário para comercializar efectivamente empresas de capital de risco, especialmente quando se emprega táctica digital.

  • Seja criativo

Sem dúvida, a criatividade sempre foi um componente importante de qualquer bom programa de marketing, mas um conjunto criativo exclusivo que inclui conceitos inteligentes é uma combinação vencedora.

  • Use sua inteligência

Todos nós sabemos que a inteligência é a única coisa que falta à maioria das agências de marketing. Os profissionais de marketing inteligentes são obrigatórios quando comercializam qualquer empresa financeira.

  • Faça uso de publicidade de difusão

Não há como negar que a internet teve um impacto dramático na publicidade na TV e no rádio. Agora, em vez de sintonizar informações, a maioria dos compradores agora prefere receber notícias e entretenimento por meio de fontes on-line. Mas para aqueles que entendem, a publicidade por difusão não desapareceu completamente e as empresas de capital de risco estão fazendo uso da mídia de transmissão para fazer aspectos específicos de seu marketing e criar uma plataforma para suas empresas. Aconselhamos que você compreenda criticamente os limites e as oportunidades disponíveis na indústria de publicidade de transmissão de hoje.

  • Aproveitando a experiência tecnológica

Não é mais um fato oculto que a tecnologia e a estratégia se tornaram inextricavelmente ligadas em nosso mundo moderno. Uma das coisas que precisam ser consideradas para o seu negócio é a necessidade de criar uma presença e fazer uso da tecnologia moderna que aumentará o poder de fogo promocional da sua organização.

  • Lidando com publicidade negativa

Como um novo entrante na indústria, a pior maneira de cuidar da agitação negativa é adiar o desenvolvimento de uma resposta até que os repórteres batam à sua porta, exigindo um comentário do porta-voz da empresa. Lembre-se sempre de que a criação de um plano de RP de qualidade e de crise e a preparação sólida das principais partes interessadas é um requisito para qualquer empresa de capital de risco interessada em controlar mensagens negativas e superar obstáculos.

É aconselhável que você acompanhe o progresso, os resultados ou os resultados da sua empresa com o objetivo de melhorá-los rapidamente, conforme o caso exigir. Tenha sempre em mente que, quando se trata de manter seus clientes e construir uma base de clientela fiel, você precisa manter os ouvidos abertos e levar as queixas a sério. Faça-os sentir-se parte do negócio e ofereça-lhes o que seus concorrentes não conseguem.

Estratégias para impulsionar a consciência de marca de sua empresa de capital de risco e criar uma identidade corporativa

Alguns anos atrás, a comunicação no negócio de capital de risco ocorria de forma orgânica através de redes de parceiros e conexões pessoais, e também o resultado produzido pela empresa era independente, demonstrando o valor e a força de uma empresa.

Mas hoje já não é assim, porque uma empresa de capital de risco é agora virtualmente obrigada a participar na construção e crescimento da sua marca. Isso inclui desde o nome, logotipo e cores até a voz da empresa e o que o diferencia de seus concorrentes, todas essas coisas estão se tornando cada vez mais cruciais para potenciais investidores e alvos de negócios. As formas de impulsionar seus negócios podem incluir:

  • Construa uma imagem e promova a marca
  • Você tem que contar sua história e ficar consistente
  • Defina sua oferta
  • Pense fora da caixa
  • Empregue as melhores mãos
  • Acompanhar as tendências do setor
  • Trabalhe no balanço e calcule sua perda
  • Saiba quem são seus concorrentes

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